度小满“有钱花”产品踩线高利贷，部分券商理财底层资产为度小满ABS有钱花是高利网贷吗『度小满“有钱花”产品踩线高利贷，部分券商理财底层资产为度小满ABS』

杜小满“有钱花”产品超越共享借贷，部分中介理财公司底层资产为杜小满ABS

红周刊记者惠凯

百度度小满金融平台提供的网贷产品“有钱花”年化成本超过21%，超过司法解释规定的最高利率，触发高利贷门槛。而且，他们经营的分期业务还表现出“负债过高”的倾向。

度小满（原“百度金融”）是百度旗下覆盖面广的金融业务平台，其主力网贷产品“有钱花”年化成本超过21%，远高于最高限额。司法解释规定的利率具有借贷关系，很可能引发分期金融业务，特别是医美分期，涵盖日常消费、医美、教育、租房、抵押贷款等场景。债务”。

图1 度小满APP简介，有钱就提供分期医疗美容服务

此外，在度小满平台销售的部分券商资管产品的基础资产是指度小满金融相关的资产证券化产品。

杜小满“有钱花”产品触发民间借贷行业红线。

百度于2015年成立金融服务事业群，2018年发展成为独立平台“度小满金融”，主要包括网贷、理财等业务。在网络借贷业务方面，杜小满已与多家银行合作推出了个人信用贷款产品“有钱花”。官网称，“我们利用人工智能和大数据风控技术，与银行等金融机构合作，提供“公众个人消费信贷和现场分期服务”。“每日最低利率为0.02%”。

图2杜小曼官网基金支出介绍

据记者《红周刊(博客，微博)》了解，光大银行（601818，股吧）是有钱花在“万贷”产品上的资金来源之一，而实际成本却高得惊人。按照“有钱花”中度小满APP介绍的“日利率0.06%”计算，年利率在21%以上。

根据2020年最高人民法院司法解释，民间借贷利率司法保护上限按照全国银行间同业拆借中心公布的一年期贷款报价利率（LPR）的四倍确定。目前是这个数字的4 倍。 LPR为15.4%，度小满金融APP推荐的网贷产品年利率远超民间贷款利率司法保护限额。线。对此，百度在回港上市后不久公开的听证文件中表示，由于公司对杜小满的业务运营缺乏控制权，“杜小满的行为不会被视为侵犯中国”。没有任何保证，”他承认。法律法规。”

2020年11月，央行和银保监会联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》号文，要求通过该发行在全省范围内经营的网络小额贷款公司注册资本必须在50亿元以上。规定。以债券、资产支持产品（ABS）等标准债权资产形式投资的资金余额原则上不超过净资产的4倍，个人和网络自然人小额贷款余额原则上不超过30万元不能超过近三年平均年收入的三分之一。 （两者中较低者为贷款限额。）

强监管下，网贷行业被迫转向“以资产为中心”的模式，国家小额信贷牌照的审核也必须重新评估。例如，腾讯旗下财付通近期增资至5家。满足监管要求将花费10亿元。目前，小额信贷公司通过ABS融资的模式正在降温。

除百度渠道外，度小满金融还通过华为、OPPO等主流手机厂商渠道推广网贷业务。公开资料显示，华为旗下拥有深圳市华贷贷小额贷款有限公司，但似乎无意直接退出网贷业务，而是作为向其他产品的过渡。

排名前十的借款平台

《红周刊》 记者在华为手机上进行了简单测试，发现“华为钱包”APP首页有“钱花花”的促销信息，并赠送爱奇艺VIP来吸引用户。注意力。

图3 杜小曼有钱可以在华为钱包应用上消费。

教育分期贷款成本比平安银行高

“Money to Spend”产品还提供分期付款服务。据度小满金融官方渠道介绍，分期消费场景包括教育、美容、牙科等。最高分期金额为15万元-16万元。 “我有钱可以花”这句话，确实是较早进入助学贷行业的产品之一。据百度2016年第四季度财报显示，百度旗下“有钱花”在教育信贷领域占据75%的市场份额。

据央视此前报道，部分英孚教育客户以分期付款的方式购买英孚教育私教课程，但后来发现“分期付款”其实是“钱”。网贷需要每月定期还款，否则会影响信用记录。EF员工郭先生表示，EF的分期合作伙伴包括京东和度小满。京东的分期入口是京东白条，但金额较低，而杜小曼的分期金额较高，更容易申请。

《红周刊》 记者还询问了另一家教育机构华尔街英语。工作人员介绍，以线上线下商务英语培训班为例，如果分期付款，有两个选择：平安银行（000001，股吧）和度小满金融。扣除华尔街英语新用户折扣后，“平安银行的成本约为5.5-6%，最高贷款限额可达5万，但需要查社保等记录。只有德校的财务成本更贵，”而分期费用最高贷款限额约为8.5%，但申请容易，限额较低。

《红周刊》 记者还了解到，由于此前雷暴、贷款诈骗等行业扰乱，美莱等医疗美容龙头企业目前仅与度小满金融等大型机构合作。 2020年，平安消费金融低成本推出消费信用贷款产品“平安橙花”。应用场景之一就是医美，美团去年底推出了医美分期业务。

凭借平台优势，美团医美项目品类划分更加细化，包括玻尿酸等10多个常见品类，且推广力度非常大，既覆盖大型连锁医美企业，也覆盖中小型医美企业企业。器官。例如，北京和美佳医疗美容中心的“1ml玻尿酸注射液（额头/下巴填充）”套餐原价2000元，但除去新增优惠，如果分期付款，只需890元。这种做法显然会“引发过多的债务”。

年初央行工作会议上，相关领导宣布2021年开展工作时将严禁金融产品过度营销、诱导过度负债。 2月初，央行金融消费者权益保护司研究组也发布文件指出，大型互联网平台挖掘用户金融行为，推送金融营销广告，称“债消费”越来越多信用较差的人更容易接受。

有业内人士指出，过去金融机构因回报高而特别青睐“消费金融”业务，但近年来P2P的持续爆发及其影响。疫情导致“消费金融”业务违约率大幅上升。参考招商银行（600036，股吧）公布的信用卡贷款违约率，2018年仅为1.11%，但2019年则上升至1.35%。 2020年年报披露的数字甚至更高。增长1.66%，增速在各类零售业务中最高。同样，光大银行去年的信用卡违约率也上升至3.28%。

业内人士在《红周刊》向记者坦言，近期监管要求全面取消互金平台互联网存款以及对消费金融/网贷业务的限制，对互金平台造成了较大影响。 “为了对冲这些影响，互助金融平台倾向于开发稳定的债券产品，对于互联网的长尾用户来说，这些产品可以部分替代存款，因为它非常重要，所以。安全，费用也比较高。”

部分中介理财公司的底层资产为度小满金融ABS。

除了网贷、消费金融等业务外，公募基金、大集合资管产品等净值金融产品也是互助金融平台竞争的焦点。杜小满金融的合作伙伴中有太平洋证券等券商，杜小满金融APP的“券商理财”页面还列出了长江证券（000783，股吧）等券商的定回收合资业务计划。 f) 和资本证券。《红周刊》 记者发现，部分理财产品的底层资产实际上是度小满金融相关的ABS。

以度小满金融此前出售的“太平洋（601099，股吧）吉吉鑫3月3号”为例。销售起始门槛为30万元，业绩基准为每年4.9%。据Wind统计，截至2020年末，太平洋集集新3号债券排名前五的债券分别为PR20度1D、17汇集01、20新密01、20融创03和度小满金融1D。该基金资产净值占比接近60%，第一、第五增持指的是度小满金融。

据公开资料显示，PR20 1D为“天风度小满金融助学贷款2020年第一期资产支持专项计划优先D类资产支持证券”，票面利率为6.4%。杜小曼1D是“华泰-”。南方资本小满金融优贷华1号第一期资产支持专项计划次级资产支持证券票面利率为8%。

杜小满金融此前曾委托“太平洋集集信3月2号”，该产品还持有大量杜小满金融相关ABS。 Wind数据显示，太平洋集集信二号的第二大持股和第三大持股分别是度小满金融1D和度小满金融1C。其中，度小满金融1C为“华泰南方资本度小满金融御千华一期资产支持专项计划优先C级资产支持证券”，票面利率6.4%，将于2月份到期退市。 2022年。此外，根据2020年第三季度报告，吉吉新2号在PR19级2D中也占据了较大位置。

根据Wind数据，太平洋机机心二号去年的销量增长了5.6%。太平洋集集鑫系列的基金经理是张。横向比较中，同类型中，张先生管理的产品表现相对较好，季季心系列的实际收入也强于业绩基准。

不用银行卡的小额贷款

张所控制的太平洋集集信一号在杜小满金融相关ABS中也持有重要地位。截至2020年底，太平洋集集信1号第四大持股为度小满金融1C（华泰-南方资本度小满金融优谦华1号第一期资产支持专项计划）。

太平洋证券此前销售了度小满金融的多款产品，但近年来发行新产品的频率明显减少。尤其是起售价5万元的“现金收益”系列。与度小满金融合作的一家券商、资管公司负责人告诉《红周刊》记者，钱一般都花在高息网贷上。金融机构视角：互联网平台的成本要么太高，要么被其他金融机构的同类产品挤出（后者可能管理成本更低或者规模优势更明显）。

基金代销保持第二位

度小满金融于2018年底推出基金代理服务。度小满金融当时的理念是利用百度的技术优势和大数据分析能力，精心推荐产品，通过量化策略长期引导投资者。投资。基金销售数据也有望反馈给百度，形成更精准的场景数据和用户画像。

有受访者表示，在基金代销领域，支付宝、腾讯财付通、天天基金是领先机构，京东金融、陆金所、度小满、雪球是排名第二的机构。但总体来看，上述基金销售机构中，度小满2018年才获得基金销售资格，注册资本长期仅为2000万元，进入市场较晚。直到2020年12月底，杜小满金融基金销售有限公司注册资本才从2000万元增至7000万元。

对于杜小曼目前的情况，前面提到的证券公司和资产管理公司的一位负责人也提到，他之前曾与杜小曼的管理层进行过互动，并表示，“杜小曼的思维方式是佛系的，他对经济不是很感兴趣。” “我认为没有规模扩张，”他说。 ……或许是因为杜小曼的管理。据百度听证会数据显示，自2018年独立以来，百度已不再整合度小满。

客观地讲，与杜小满金融同级的行业龙头蚂蚁金服、陆金所、京东金融（现更名为“京东科技”）一直在推动单独IPO。尽管美的或积极纠正并向科创委申请，但杜小曼的上市进展尚不明确。业内人士表示，“由于我们不急于上市，所以我们认为可以将规模和公司结构混合起来。”

百度投资百信银行持续亏损。

除了独立运营的度小满外，百度还与银行合作成立“爱心银行”，百度持股30%。公开财务报表数据显示，疫苗银行近年来亏损多于盈利。 2019年才实现盈利。 2020年，又出现了接近4亿元的亏损，去年的销售额也下降了两倍左右。与上年相比增长20%。

对此情况，百信银行行长李如东解释称，财务亏损是去年主动利润转移、年末增加拨备后才产生的。但横向比较，多数网络银行开业两年内就实现了稳定盈利。

在中小企业方面，百信银行同样主打P2P存储业务，是首批通过中国互金协会公布的资金存储考核的银行之一。然而，百信银行托管的网利宝、点融网、凤凰置信等P2P公司在2020年都经历了雷霆。

时至今日，在黑猫投诉等平台上，包括凤凰置信、网利宝等在内的不少用户都在抱怨这些P2P平台和百信银行在没有通知他们、也没有得到他们批准的情况下就撤走了他们的账户。它将从您的银行账户中扣除，以偿还您的网上贷款。不少凤凰金融用户对百信银行提出投诉，认为百信银行没有尽到确保资金安全的义务。

图4 凤凰金融用户对百信银行的投诉情况

百信银行也是“首家独立法人直销银行”，在具体业务上与中信银行（601998，股吧）、百度有很多重叠之处。例如，这三个组织都在开展消费金融、互联网小额信贷、资产管理等业务。例如，在网络借贷方面，度小满金融推出了“有钱花”，百信银行在2020年推出了类似的“好汇花”。尽管如此，百度仍需努力解决多方之间的同业竞争，实现业务协同。

（本文于2023年3月24日发表于4Lender.com借贷平台《红有钱花是高利网贷吗周刊》。文章中表达的观点仅代表个人嘉宾，不代表《红周刊》的立场。个股分析仅作说明，不构成交易建议）

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